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2021-09-02 10947
笔者认为市盈率对应股价的算法,京沪高速天津段一期工程项目是一个非常值得参照的案例,与洋山港项目具有不少可比性:首先,两个项目都有控制权考虑,京沪高速项目是交通部批准的重点建设项目,原先的方案也是通过中外合资来完成此项目,后来交通部希望成立中资公司来建造。为此,拥有此公路项目25%股权的天津市高速公路投资建设发展公司成立了天津通元高速公路有限责任公司,与拥有75%股权的深圳市中技实业发展(集团)有限公司(深科技)共同负责该项目的建造。其次,运作手法上,由于国内投资者的实力限制而主动采用了信托融资方式。2003年,国家开发银行曾给天津市的基础设施建设提供了大约100亿元人民币的贷款支持,京沪高速公路天津段的贷款便包含在其中。根据规定,该项目的注册资本金必须达到总投资额的35%,银行方面才能提供贷款,而该项目总投资额预期在41.4亿元,注册资本金必须达到13.88亿元。深科技是一家上市公司,出于自身的考虑,不愿意一下拿出那么多资金来运作这个项目,但项目又非常好,可以获得30年的收费权,因此深科技采用了集合信托工具来先融资8亿元人民币,达到注册资本金的要求后,再由银行提供贷款来完成项目的建设。由于作为信托受托人的北国投的参与使得该项目的实际股东由两方变成了三方,北国投将按照信托融资的规模获得相应的股权,并将派出董事、监事以及财务方面的代表参与项目的运作,但主要是集中在项目的财务方面,具体的实施工作不会参与太多。此外,北国投为该项目精心设计的风险保障方式很有特色,基本上赖于下列双重保障:一是信托投资人的收益由深科技每年向北国投收回一定比例的股权来实现,从价格上讲是110%的比例,每年会分配一次收益。如果深科技自己不能按期回购股权,也可以指定第三方公司来回购;二是北国投会要求深科技在回购期前两个月存入保证金,而深科技已经将3.8亿元的股权质押给了信托公司,在深科技履行完所有义务后方可解押,由于这个项目只需要3.4亿元的股权担保,深科技3.8亿元的股权质押实际上是一种超额担保。基于这些集合投资计划安排,该项目获得了热销,同时由于京沪高速项目本身的优势,觊觎改项目未来股权转让的潜在投资者数量仍然不少。酒类板块股价大涨
回复(96):94楼的市盈率对应股价的算法,以前voodoo2的sli知道吧?一样做法!
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老基建可以关注水泥、工程勘察设计,水泥水泥行业存在区域半径,只能在一定区域内生产和运输,也是基建最直接收益的,工程勘察设计则是基建的第一道工程,项目要开工首先就需要工程勘察设计,也是业绩最先收益的市盈率对应股价的算法。
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