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我国股票市场自1984年上海飞乐音响公司发行第一只股票起,至今已有18年的历史庄家出货股价要翻倍。尽管我国深沪两市的总市值仅次于东京,居亚洲第二,但是作为一个新兴的股票市场,我国股市的波动幅度、变化频率以及总体风险都明显高于西方国家的成熟市场。在我国股票市场上,其收益和风险并不成正比。股票市场的风险是由两部分组成的:其一是系统性风险,即由于国家政策、法令等政策性因素以及由于主要经济变量如利率、汇率的变化而产生的风险,它作用于整个市场,且不能通过投资组合的策略来加以分化抵消;其次是非系统性风险,它是作用于某一个或某一类股票的价格变化而产生的风险,可以通过投资组合来适当的降低。但是这种降低是有一定限度的。根据马柯维茨均值方差理论,随着投资组合中证券数目的增加,风险的确是在降低,但收益同时也在降低。当证券数目增加到无限大时,其收益无限趋近于零,也即丧失风险分散。经验表明,当投资组合中证券数目大于20时,股票市场风险收敛于系统风险[10]。央视网股价
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