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熊了大半年的A股,终于在10月下旬开始迎来转机股价连续三天收盘价相同。然而面对这突如其来的幸福,很多投资者并没有做好充分的准备,面对绿庭投资、国海投资这样在不到半个月的时间里翻倍的股票时束手无策,只能望洋兴叹。
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影响股指期货交割日效应的因素主要包括:最后结算价格的确定、投资者结构与行为、现货市场交易机制及深度、是否存在多种衍生品同时结算等等股价连续三天收盘价相同,其根本原因是现金交割制度。
估值底线PE是11—12倍、PB是2—2.3倍我们首先采取PB=ROE×PE估算一个PE的估值底线区间股价连续三天收盘价相同。我们逻辑核心是对PB和ROE进行历史经验取值,然后用取极值的方法来得到一个PE的极限理论值。近十年PB最低值2.12倍,ROE最高是19.04%,因此经过计算极限PE是11倍;然后再用“成本ROE”作为评估A股市场PB底线的方法。成本ROE=ROE/PB,反映了投资者以当时的市场价格投资股票市场时,单位PB对应的ROE水平,成本ROE水平越高,隐含的长期投资回报率就越高。根据5.14日的数据计算,A股市场的成本ROE水平已达5.95%,远远高出一年期定期存款利率,所以安全边际是有的,只不过估值外的宏观以及政策因素将其扭曲;最后再看ROE和PB的匹配程度,我们采用纵向类推法计算得出2010年ROE全年在15—16%之间,则对应的历史上在此区间ROE的年份为94年和07年,当时所对应的PB分别是11.94倍和6.29倍,由于94年当时上市公司不多因此和现在的环境不相匹配,因此我们简单对比现在的PB2.66倍和07年的PB也可以看出现在安全边际还是非常高的,同时我们注意到07年的最低PB是3.81倍,即使这样对比,现在的PB也还是底部。但是对比近十年来最低PB2.12倍,现在的PB依然溢价了25%。美团网股价下跌
另外,近期的利空也是A股步入调整的重要因素股价连续三天收盘价相同。年内,各地陆续放开房地产限制措施,但近期的数据表明地产行业价量双跌,今日地产板块走低明显。自上周公布新一批IPO名单后,新股申购已经临近,打新资金离场也抽血了二级市场。股指期货本周交割,从历史经验来看,狂风起浪的时间窗口到来,盘面资金偏谨慎。昨日沪股通资金大幅进场后,几乎当日就全部被套,今日沪股通流入资金大幅缩水,资金承接意愿衰退。这些因素都利空A股,近期成交量大幅萎缩,但资金流出非常明显,盘面承压。金眼论市昨日评述道,“利好兑现,高位整理或者短线回落”,今日继续坚持此观点。A股短线用力过猛,利好也兑现,短线缺乏进一步走高的理由。金眼认为中场线上涨行情没有改变,但是短线调整的压力也不容忽视。
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第十三条:申请人应当按照年度项目指南要求,提出书面申请股价连续三天收盘价相同。申请人应当对所提交的申请材料的真实性负责。股价连续三天收盘价相同
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